3月25日，国美电器(00493.HK)交出了自己的2012财年年报，不出意料，国美电器在港上市十年业绩首亏成为定局。但与上半年巨亏5.01亿相比，5.97亿的全年亏损额可以显示出国美电器此前在实体店与电商方面的调整收到了一定成效。

　　然而，国美电器面对的终究不再是过去那个缺乏竞争对手的时代。在电商猛烈冲击传统零售格局的时代中，实体店与电商均落于人后的国美电器是否还有迎头赶上的机会?

　　上市十年首亏

　　对于国美电器来说，2012年一定是值得记住的一年。

　　新出炉的全年财报显示，国美电器去年销售收入约合人民币478.67亿元，同比下降20%。在电子商务方面，去年全年电商实现销售44.10亿元(含税)，同比增长119.1%。国美电器首席财务官方巍在国美电器香港业绩发布会上表示，国美电器去年为电子商务业务制定的销售目标为60亿元，但销售额仅达80%，未能达标。

　　销售下滑的另一面是业绩亏损。财报显示，受销售下滑、运营成本上升以及电子商务投入影响，国美电器在全年整体亏损5.97亿元。

　　在国美电器亏损的近6亿元中，电子商务以5亿元的亏损额占比超过80%。这个数字显然比2011年国美电器在电商上的亏损更多。据公开数据显示，截至2011年年底，库巴和国美网上商城分别亏损1.54亿元和1.4亿元。

　　方巍透露，电商业务亏损率约有15%-20%，总额将近7亿元，其中归入上市公司的亏损达5亿元。目前，大股东持有国美电商40%的股权。

　　值得注意的是，国美一线城市的收入在整体收入占比中出现下降。财报显示，截至2012年底，北京、上海、广州、深圳四个区域的销售收入达到人民币199.35亿，占全部销售收入的41.6%，比2011年同期的45%约减少3个百分点。

　　国美电器副总裁何阳青曾对本报记者解释过一线城市收入占比下降的原因。他表示，国美的主要收入都在一二线城市，而以旧换新政策推出透支了2012年的部分消费需求。房地产持续调控，也影响了一二线城市的家电需求。

　　面对国美的亏损，国美电器总裁王俊洲在业绩发布会上坦言，“2012年是中国传统零售业面临众多挑战的一年。中国宏观经济由高增长过渡到增长的稳健期，消费需求更具理性;而电子商务快速增长，也对实体门店的发展造成一定压力。”

　　但王俊洲也对外表示，国美最坏的时候已经过去，相信国美会开始逐步恢复，并强调国美有信心今年扭亏为盈。截至记者发稿，国美股价维持在0.89港元，未出现大幅下跌。

　　第四季度盈利扭颓势

　　王俊洲的信心来自于国美电器第四季度的业绩。

　　从国美电器的财报中可以看出，在经历了前三季度高达6.87亿的亏损后，国美电器业绩在四季度有明显好转，实现净利9000万元，使全年亏损缩窄。

　　何阳青曾对记者表示，一个真正有价值的企业是线上线下综合实力都要强。国美显然不会放弃实体门店渠道。王俊洲也多次对外强调，线下连锁实体店始终是集团发展的核心业务之一，是不可被取代的。

　　国美电器对实体店主要采取一级市场调整收缩，二三级市场扩张的战略。何阳青此前曾透露，国美目前正努力拓展渠道下沉，目标是在二三线城市新开200家门店。

　　而一线城市门店的调整也在继续。国美电器财报显示，报告期内，国美电器新增门店107家，关闭137家，门店数量达1049家，同时通过招租、降租、减租和退租等方式优化门店冗余面积约15万平方米。国美电器的现有门店加上非上市门店，在中国大陆地区门店总数为1670家。这个数字比中期报告共减少了70家门店。

　　国美电器也在通过人员调整和优化削减运营成本。年报显示，国美电器的员工数量出现大幅缩减，从2011年底的59624名员工，缩减至2012年底的38081人，减少约36%。

　　在电子商务方面，去年底，国美完成了对旗下国美网上商城和库巴网两大平台的后台整合，将国美网上商城更名为国美在线主营自营B2C，将库巴改为平台B2C。王俊洲也曾对记者表示，电商将成为国美的核心渠道，未来三年电商将占国美集团总销售额的20%-30%。

　　国美电商何去何从

　　显然，国美电器正在奋力一搏，将自己特别是电商业务拖出亏损的泥潭。方巍预期，今年国美电商业务会取得单月盈利，并将亏损率控制在个位数。他表示，“今年仍会在有盈利的前提下扩大电子商务规模，预计直至2015年公司电子商务销售可达300亿元。”

　　近日，在广州举办的2013年中国空调消费趋势发布会上，国美与数十家国内外空调厂商签订了共计550万套产品的大单采购合同。最新的消息是，国美与海尔集团签署150亿元销售大单，涵盖线上线下。这一数据比去年增长了50%。

　　大规模采购成为国美对抗电商对手的武器，但国美面临的已经不再是当初那个让它掌控一切的江湖了。

　　让国美备受压力的是，“美苏”两大传统家电连锁差距进一步拉大。更名为“苏宁云商”的苏宁电器于近期披露了业绩快报。2012年，苏宁净利润同比下滑44.37%，但仍盈利26.82亿元，营收则达到 983.78亿元。而苏宁易购去年的销售额做到了183亿。

　　不仅仅是老对手带来的压力。电商对零售业格局的冲击也使国美疲于应对。天猫与淘宝在去年11月底达到1万亿交易额已经让所有电商望其项背。而京东商城CEO刘强东日前在清华大学演说时宣称，京东商城2013年平台交易额有望达到1100亿元，同比2012年翻一番。

　　即便在家电领域，在强势的电商对手下国美包括苏宁的优势也并不明显。根据易观国际的数据显示，今年2月份电商平台微波炉市场份额中，服装百货类的霸主天猫却以42.37%的份额占据市场第一，以3C起家的京东以28.37%的市场份额排名第二，苏宁易购仅以9.12%排名第三。而国美在线则只拿到了3.5%的份额，还不到天猫的1/html/wujin/10。

　　国美在发布3年规划的时候，已经去掉了电器二字，意图进军全品类零售，但在电商对手强劲的围攻下，腹背受敌的国美有多少调整的余地还有待观察。