今年6月至9月，国内钛白粉价格一改持续一年半的连涨势头，硫酸法金红石型钛白粉主流报价从近2万元/html/wujin/吨，下滑至不足1.7万元/html/wujin/吨。而国庆长假过后，随着龙头企业调涨函陆续发布，钛白粉价格的看涨热情再度被点燃。 

　　钛白粉此番有望重回高价吗?证券时报·e公司记者近日采访行业人士获悉，当前由于冬季限产，钛白粉企业库存普遍偏低，支撑价格上涨，但与此同时，下游需求并不尽如人意，产品价格也恐难再一飞冲天。 

　　涨价函再现 

　　一连十数轮上涨，国内钛白粉价格从2016年初的低谷一路飙至高点。在经历回调后，10月份市场又频现钛白粉企业涨价函。 

　　10月10日晚龙蟒佰利公告称，由于近期原材料价格上涨，公司硫酸法钛白粉产品销售价格上调500元/html/wujin/吨。而此前，该公司已先后对硫酸法金红石型钛白粉产品销售价格上调500元/html/wujin/吨，对氯化法钛白粉产品销售价格上调300元/html/wujin/吨。 

　　同时，继国庆长假前对钛白粉封单之后，山东东佳集团节后首日对外报价上调1000元/html/wujin/吨，外贸价格上调150美元/html/wujin/吨。 

　　一线企业调价，二三线企业纷纷跟涨。 

　　生意社数据显示，10月11日起，四川省力卓钒钛、江苏镇钛化工金红石型钛白粉价格上调500元/html/wujin/吨，攀枝花市海峰鑫化工上调600元/html/wujin/吨，云南新立钛业和广西金龙钛业则将氯化法钛白粉分别上调500元/html/wujin/吨和600元/html/wujin/吨。目前国内多数硫酸法金红石型和锐钛型钛白粉的主流报价在1.65万-1.8万元/html/wujin/吨和 1.4万-1.5万元/html/wujin/吨。 

　　卓创分析师王智顺也介绍，国庆长假过后，受企业自身库存偏低提振，国内各大钛白粉企业报价上调500元-1000元/html/wujin/吨，整体市场看涨气氛渐浓。节后仅两三天时间，国内企业报价基本上调完毕，目前主流金红石型钛白粉报价多执行到1.75万-1.85万元/html/wujin/吨水平。 

　　企业普遍低库存 

　　“今年第二季度中后段，钛白粉价格市场逐渐转弱，被提前透支的需求，叠加传统淡季，持货商走货压力较大。”生意社钛白粉分析师杨逊称，彼时交投市场曾一度出现两极分化。国内中大型生产商手上订单大把，出口相对较好，库存无压，涨价意愿依然较强。同时另一边，少数生产商利用增加返利等措施变相降价，出口不畅，库存较多。不过到8月末，由于同级产品价差过大，某大型生产商8月两次下调报价，累计降价2500元/html/wujin/吨。 

　　在此背景下，钛白粉价格为何能再度续涨? 

　　杨逊称，“金九银十”本是传统旺季，加之近期环保施压，使山东、江苏、河南和安徽等地生产商限产、停产较多，区域性缺货比较明显，涨价也成了理所当然。 

　　王智顺也表示，调研发现，企业库存偏低是本轮钛白粉企业调涨价格的主要原因。 

　　“例如山东东佳集团前期受环保检查以及企业装置整修影响，前期停工近2个月。虽然进入9月份装置陆续开启，但一直没有达到满负荷运行，企业基本无库存销售，每天产量也只能够满足老客户需求。龙蟒佰利9月份也发布公告称，公司9月19日至10月31日限产30%，供应减量，加之出口市场依旧保持良好，企业自身销售压力不大，所以在此轮上涨中也是反应相当迅速。” 

　　他认为，除低库存外，钛白粉成本端较前期也有所抬升。目前攀枝花地区46%钛精矿价格多维持在1450美元/html/wujin/吨水平，原料成本高企。同时环保督察下，国内钛白粉企业装置锅炉多改为天然气锅炉，而今年煤改气造成的天然气的需求量大增，导致国内天然气价格从9月份就开启大涨模式。作为用气大户，钛白粉企业成本端每吨比前期上调500元-600元水平。 

　　中国钛白粉行业协会秘书长邓捷接受记者采访时称，钛白粉价格高位回落后再度反弹，主要是受环保政策影响。近期环保督察关停了很多小厂，无论从上游原材料到下游钛白粉生产企业，产量都有下滑，造成了产能和原材料的集中，对当前价格形成支撑。不过，他认为，形成支撑的只是政策性影响，应该很短暂。从商业习惯和规律来讲，本轮涨价支撑时间不会太长。 

　　需求难撑大涨幅 

　　尽管限产导致钛白粉库存低位，但低迷的下游需求，恐致本轮涨价来得快去得也快。 

　　“对于二三线企业来讲，涨价只是扮演跟随的角色。而从近几日下游的反馈来看，多数企业对此轮钛白粉的调涨也显得不以为然。”王智顺表示，目前各主要下游对钛白粉企业压价明显，新价格执行难度较大。而中小企业拿货仍按需为主，对后期市场并不乐观。最终，各家钛白粉企业涨价执行力度不一，部分企业为赢得一部分市场，不惜低价促销。 

　　杨逊认为，市场的实际交投情况并不乐观。势已起，利多行情瞬间急转直下可能性很小，只是下游同样面临环保高压，需求抑制。钛白粉虽连涨，多数生产商实际操作灵活，加之第四季度面临年终业务冲量，钛白粉实际成交效果或没有发调价函那么热情。 

　　龙蟒佰利相关负责人接受记者采访时称，冬季限产趋严，河南北部多个城市钛白粉限产量都在30%，当前市场供应仍呈偏紧之势，预计价格在11月份还有上调空间。但受限于冬季普遍停工影响，行业下游需求不旺，此轮涨幅难以支撑钛白粉重回年中近2万元/html/wujin/吨的价格高位。 

　　“任何价值链闭环，利润分配应该在合理范围，显然当前钛白粉企业拿到的利润过高了。任何事情都是物极必反。几年前钛白粉企业全面亏损是不正常的，目前利润过高也是不正常的，都不会长久。” 

　　邓捷表示，钛白粉行业本身是产能过剩行业。虽然今年环保政策趋严后，很多中小企业停产、大企业限产，造成当前企业库存都很低，但是下游涂料行业也有很多产能被限，所以本轮库存低并没有造成市场恐慌。 

　　他认为，钛白粉企业如今仍有30%-40%的利润率，从整个产业链闭环来讲，当前钛白粉行业利润分配过高是肯定的。算上成本提升。